Moody’s a annoncé, le 28 février, l’amélioration de la note souveraine de la Tunisie, passant de CAA2 à CAA1 avec une perspective stable. Cette revalorisation concerne également la dette senior non garantie de la Banque centrale de Tunisie (BCT), qui bénéficie du même relèvement.
Ce changement s’appuie sur plusieurs facteurs économiques positifs. Parmi eux, l’agence met en avant l’amélioration du profil d’amortissement de la dette extérieure du secteur privé tunisien, ainsi que la capacité de la BCT à maintenir des réserves de change stables au cours des deux dernières années.
Grâce à ces avancées, les besoins en financement extérieur de la Tunisie sont désormais mieux maîtrisés, réduisant ainsi la pression sur les réserves de change. La baisse progressive du déficit budgétaire contribue également à limiter le risque de remboursement, malgré la persistance de contraintes financières.
Selon Moody’s, la perspective stable accordée à la Tunisie repose sur la prévision d’un besoin de financement extérieur sous contrôle. Toutefois, l’agence alerte sur une marge de manœuvre budgétaire limitée face aux chocs, en raison d’un endettement élevé et d’un accès au financement public principalement tributaire de la BCT.
Moody’s juge que les risques sont équilibrés. Une amélioration plus rapide du financement extérieur et un assainissement budgétaire accéléré pourraient favoriser une nouvelle révision à la hausse. À l’inverse, des tensions socio-économiques persistantes pourraient freiner les réformes économiques et les efforts d’ajustement budgétaire.
Il s’agit du premier relèvement de la note tunisienne depuis janvier 2023, lorsque Moody’s l’avait abaissée à CAA2 avec perspective négative. En mars 2024, l’agence avait déjà ajusté sa perspective à stable, tout en maintenant la note à CAA2.
