L’agence de notation japonaise Rating and Investment Information (R&I) a révisé, le 22 août 2025, la perspective de la Tunisie de « négative » à « stable », tout en confirmant sa note à B-. Cette décision reflète un redressement progressif des équilibres économiques malgré l’absence de soutien financier du FMI.
Une économie en voie de redressement
Dans son communiqué, R&I estime que :
« L’économie tunisienne affiche des signes tangibles d’amélioration : réduction du déficit courant, hausse des réserves de change et apaisement des tensions sur la liquidité en devises ».
La croissance du PIB réel, qui a atteint +1,4% en 2024, a été portée par la normalisation des conditions climatiques et par un rebond du tourisme. L’agence prévoit une progression comprise entre 1% et 2% en 2025, rythme qui pourrait se maintenir en 2026 si l’agriculture et le tourisme continuent sur leur lancée.
Des équilibres budgétaires sous contrôle
R&I relève également une amélioration des finances publiques. Le déficit budgétaire a été réduit à 6% du PIB en 2024, et le gouvernement vise 5,5% en 2025 grâce à une maîtrise des salaires de la fonction publique et des subventions.
Le ratio de la dette publique est en baisse « de manière modérée », selon l’agence, qui souligne l’engagement du gouvernement à rétablir l’équilibre budgétaire.
« L’économie tunisienne est en voie de redressement. Le déficit courant s’est réduit et les réserves de change ont augmenté et les inquiétudes concernant la liquidité en devises étrangères se sont apaisées, malgré l’absence de perspective claire d’obtenir un soutien financier du Fonds monétaire international ».
Stabilité politique et confiance accrue
Outre les progrès économiques, R&I met en avant la stabilité politique observée après l’élection présidentielle, sans troubles majeurs, comme un facteur de confiance. Ces éléments combinés permettent à l’agence de ramener la perspective de “négative” à “stable” tout en confirmant la note souveraine à B-.
Dépendance à l’environnement extérieur
Si R&I juge les risques liés aux droits de douane américains « limités », elle avertit que l’économie tunisienne reste fortement dépendante de la conjoncture européenne, principale destination des exportations.
Le déficit courant, tombé à 1,7% du PIB en 2024, devrait néanmoins remonter légèrement à 2-3% dans les prochaines années en raison de la hausse attendue des importations d’énergie et de biens de consommation.
Rappel des précédentes notations
En août 2023, R&I avait abaissé la note de la Tunisie de B à B- en maintenant une perspective « négative », en raison d’une situation budgétaire et extérieure fragile et d’incertitudes sur l’assainissement des finances publiques.
La décision d’août 2025 marque donc un changement de tendance, même si les marges de manœuvre restent limitées pour l’investissement public et la relance économique.
L’agence de notation japonaise Rating and Investment Information, Inc. (R&I) est une entreprise d’évaluation financière privée qui fournit des notations de crédit pour les entreprises et les gouvernements. Cette agence, créée en 1990 et basée à Tokyo, est une importante actrice sur le marché japonais de la notation et est reconnue internationalement.
