Trois ans après la première tentative de recours aux sukuk islamiques en 2012, le projet de budget de l’Etat pour la gestion 2016 consacre un deuxième recours à cet outil de financement pour améliorer les ressources de l’Etat. La nouvelle émission est estimée cette fois à 1 milliard de dinars.
Pour ce faire, l’émission de ces sukuk sera réalisée contre le gage du Stade Olympique de Radès. Une société de gestion sera dès lors créée pour gérer l’établissement et les produits de son exploitation (majorés des intérêts payés par l’Etat ) reviendront aux souscripteurs des sukuk, des Emiratis et des Saoudiens.
Il est à noter qu’un sukuk correspond à un projet déterminé. Les profits versés annuellement correspondent aux gains que ces projets devraient générer. Juridiquement, ils s’apparentent à un titre de propriété (quote-part) d’un actif générateur de flux financiers.
Il est à signaler que cette pratique de cessions des stades de football à des entreprises de gestion n’est pas récente dans le domaine du sport, et que des cas similaires ont été observés en Italie, en France et en Angleterre (stades de West Ham et de Kingston, etc.).. mais que, d’autre part, la question se pose quant à l’urgence de l’opération, quand on la compare aux retards accusés dans la cession des entreprises confisquées du clan Ben Ali.
Selon la définition, les sukuk sont des certificats d’investissement qui consistent pour la banque à acheter un bien et à le revendre immédiatement à un prix majoré au client, qui rembourse alors selon un échéancier sur lequel les deux parties se sont entendues. Ils sont en quelque sorte l’équivalent, dans la finance islamique, des obligations dans la finance occidentale.
Un sukuk correspond à un projet déterminé. Les profits versés annuellement correspondent aux gains que ces projets devraient générer. Juridiquement, ils s’apparentent au titre de propriété (quote-part) d’un actif générateur de flux financiers.
Un sukuk n’est pas, comme pour les obligations conventionnelles, fondé sur une émission de dette. L’investisseur finance un actif tangible qui va fournir un revenu stable pendant une certaine période.
L.S.
