Afin de renflouer les r\u00e9serves en devises du pays, le gouverneur de la Banque centrale de Tunisie (BCT), Marouane Abassi, a annonc\u00e9, lundi 27 ao\u00fbt, qu’un comit\u00e9 constitu\u00e9 d’experts financiers a \u00e9t\u00e9 mis en place afin d’\u00e9tudier le recours aux emprunts obligataires aupr\u00e8s des Tunisiens travaillant \u00e0 l’\u00e9tranger (TTE) et qui sont r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s en devises fortes.
\nAlors que l’euro vient de d\u00e9passer la barre symbolique des 3,200 dinars, nos r\u00e9serves en devises sont retomb\u00e9es \u00e0 70 jours d’importation au 27 ao\u00fbt 2018. Malgr\u00e9 les restrictions budg\u00e9taires adopt\u00e9es par le gouvernement dans le cadre de la Loi de Finance 2018, les pr\u00eats octroy\u00e9s par le Fonds mon\u00e9taire international (FMI) et la bonne sant\u00e9 du secteur touristique, nos finances publiques demeurent au ras des p\u00e2querettes. Une lueur d’espoir semble, n\u00e9anmoins, venir de nos compatriotes r\u00e9sidents \u00e0 l’\u00e9tranger r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s en euros ou en dollar US.<\/p>\n
Selon Karim Ben Ayed, directeur \u00e0 l’ATB, l’id\u00e9e serait de \u00ab\u00a0proposer \u00e0 nos TTE des emprunts obligataires qui contractualisent une maturit\u00e9 \u00e0 court ou \u00e0 moyen terme et un taux d’int\u00e9r\u00eat int\u00e9ressant. Les souscripteurs rempliront un bulletin pr\u00e9cisant le montant de l’emprunt, le taux d’int\u00e9r\u00eat et, dans certains cas, les primes d’\u00e9mission. Le bulletin de souscription sera ensuite remis \u00e0 l’interm\u00e9diaire en Bourse pour l’encaissement des obligations\u00a0\u00bb.<\/p>\n
Un particulier d\u00e9sireux d’acheter des titres sur le march\u00e9 obligataire doit savoir que son obligation aura une dur\u00e9e de vie pr\u00e9cise et un int\u00e9r\u00eat annuel pr\u00e9cis : par exemple, un titre de 500 euros, r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 \u00e0 3,5 % par an, \u00e9ch\u00e9ance 2019. En revanche, le souscripteur pourra vendre son titre avant \u00e9ch\u00e9ance car les obligations sont cot\u00e9es quotidiennement, pour un prix qui varie de fa\u00e7on inversement proportionnelle au taux d’int\u00e9r\u00eat propos\u00e9.
\nLes remboursements se feront selon la devise d’emprunt et non en dinars tunisiens !
\nIl est \u00e0 noter que l’obligation est une part d’emprunt donnant lieu \u00e0 remboursement avec int\u00e9r\u00eat, alors que l’action est une part de propri\u00e9t\u00e9 donnant lieu \u00e0 un versement d’un b\u00e9n\u00e9fice selon le cours de la Bourse. Si cette derni\u00e8re baisse brutalement, tous les investisseurs chercheront \u00e0 se d\u00e9sengager des actions, par cons\u00e9quent, le prix d’achat des obligations va alors monter sous l’ampleur de la demande.<\/p>\n
Compte tenu du fait que la soci\u00e9t\u00e9 Moody’s, sp\u00e9cialiste dans la gestion des risques financiers, a abaiss\u00e9 la note de la Tunisie \u00e0 B2, il est fort \u00e0 parier que la BCT proposera des taux d’int\u00e9r\u00eat tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s pour \u00eatre s\u00fbre de trouver des pr\u00eateurs. Bien entendu, les remboursements se feront selon la devise d’emprunt et non en dinars tunisiens !<\/p>\n
Pour le moment, toutes les informations concernant les modalit\u00e9s de ces emprunts sont des secrets d’alc\u00f4ves. Nul ne sait encore s’il est question d’emprunts obligataires simples, convertibles en actions ou avec primes d’\u00e9mission. En revanche, il est l\u00e9gitime de se demander \u00e0 quoi serviront ces emprunts et si la signature \u00ab\u00a0Tunisie\u00a0\u00bb p\u00e8se encore \u00e0 l’\u00e9chelle internationale ?
\nMohamed Habib LADJIMI
\nTunis-Hebdo du 03\/09\/2018<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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