L\u2019Etat tunisien a besoin de 9 milliards de dinars pour boucler le Budget de 2021. Comment va-t-il les mobiliser ? Les canaux de discussion avec le FMI sont coup\u00e9s depuis mai. Une sortie sur le march\u00e9 financier international est impossible en l\u2019\u00e9tat actuel des choses en raison de son co\u00fbt. Qu\u2019est-ce qui lui reste comme alternative ? Soit activer la diplomatie \u00e9conomique et contracter des cr\u00e9dits bilat\u00e9raux aupr\u00e8s de pays \u00ab fr\u00e8res \u00bb, soit recourir \u00e0 la planche \u00e0 billets, la mort dans l\u2019\u00e2me !
\nLes choses se pr\u00e9cipitent pour Mme Bouden : la composition de son gouvernement urge. Les attentes nationales et internationales quant \u00e0 son programme de travail et la feuille de route \u00e0 suivre sont de plus en plus pressantes.<\/p>\n
Last but not least, la question des libert\u00e9s auxquelles tient, mordicus, l\u2019Oncle Sam, devenu, comme par enchantement, le porte-drapeau des Fr\u00e8res musulmans dans le monde, vient mettre davantage de pression sur la Cheffe du gouvernement.<\/p>\n
Ceci dit, il est une urgence qui n\u2019attend pas : la Loi de finances compl\u00e9mentaire devant corriger les d\u00e9faillances contenues dans le Budget de l\u2019Etat 2021. Un trou b\u00e9ant de 9 milliards de dinars qu\u2019il faut devoir combler absolument.<\/p>\n
Des pr\u00e9visions \u00e0 la sauce politicienne !<\/p>\n
C\u2019est un euph\u00e9misme que de dire que le Budget de l\u2019Etat 2021 est sujet \u00e0 caution. Nous ne jugeons pas dans ce propos des intentions, mais quand, \u00e0 titre d\u2019exemple, le budget table sur un cours de p\u00e9trole \u00e0 45 dollars le baril alors qu\u2019il culmine aujourd\u2019hui \u00e0 82 dollars, quand il pr\u00e9voit une croissance de 4% alors que, dans le meilleur des cas, nous osons r\u00e9aliser 1%, on est en droit de se poser des questions quant \u00e0 la justesse de ces pr\u00e9visions et la probit\u00e9 des personnes qui les ont faites.<\/p>\n
A notre sens, l\u2019interf\u00e9rence du politique dans l\u2019\u00e9laboration du Budget de l\u2019Etat ne souffre aucune contestation. Pr\u00e9tendre le contraire, c\u2019est nier l\u2019\u00e9vidence.<\/p>\n
Juste pour rappeler que cet \u00e9tat de fait date du d\u00e9but de la p\u00e9riode post-r\u00e9volution : de 2011 \u00e0 2021, aucun Budget n\u2019a \u00e9t\u00e9 boucl\u00e9 sans qu\u2019il ne soit corrig\u00e9 par une loi de finances compl\u00e9mentaire. Ceci \u00e9tant, il semble aujourd\u2019hui que tous les d\u00e9lais sont \u00e9puis\u00e9s et l\u2019urgence consiste \u00e0 trouver des financements dans l\u2019imm\u00e9diat.<\/p>\n
Des choix tr\u00e8s restreints !<\/p>\n
Il n\u2019y a pas trente-six solutions, il ne nous reste que deux alternatives : soit des accords de cr\u00e9dit bilat\u00e9raux, soit faire de la cr\u00e9ation mon\u00e9taire, ce qu\u2019on appelle commun\u00e9ment la planche \u00e0 billets. Bien entendu, explorer les deux options \u00e0 la fois nous permettrait d\u2019att\u00e9nuer, un tant soit peu, les effets du surendettement et de l\u2019inflation, bien qu\u2019ils soient r\u00e9els.<\/p>\n
Concernant le premier point, il est \u00e9vident que cette mission est l\u2019apanage des hautes autorit\u00e9s de l\u2019Etat : le Pr\u00e9sident de la R\u00e9publique en personne et la cheffe de gouvernement. La nomination de Mmne Bouden a ceci de bon, en ces temps de marasme \u00e9conomique et de manque de visibilit\u00e9 politique, qu\u2019elle a \u00e9t\u00e9 accueillie positivement, non seulement par nos partenaires mais aussi par les march\u00e9s financiers.<\/p>\n
Depuis deux semaines, la tendance baissi\u00e8re sur les Eurobands de la dette tunisienne a \u00e9t\u00e9 invers\u00e9e et il faut continuer dans ce sens en donnant plus de cr\u00e9dibilit\u00e9, mais surtout de rationalit\u00e9 \u00e0 nos intentions.<\/p>\n
Dans le m\u00eame ordre d\u2019id\u00e9es, le recours \u00e0 l\u2019endettement, via des cr\u00e9dits bilat\u00e9raux, s\u2019il est con\u00e7u en des termes soutenables et allou\u00e9 \u00e0 des projets d\u2019investissement, il serait de bon aloi. Les affecter pour couvrir les d\u00e9penses de fonctionnement de l\u2019Etat, particuli\u00e8rement les salaires, c\u2019est r\u00e9veiller les vieux d\u00e9mons du rafistolage, aux cons\u00e9quences fort pr\u00e9judiciables dans le court et le long terme.<\/p>\n
Planche \u00e0 billets : le jugement dernier !<\/p>\n
Si l\u2019expression pr\u00eate \u00e0 \u00e9quivoque, il n\u2019en demeure pas moins que la cr\u00e9ation mon\u00e9taire est un mal n\u00e9cessaire en l\u2019absence d\u2019alternative ext\u00e9rieure. Le tout est de savoir doser les quantit\u00e9s de monnaie \u00e0 injecter dans l\u2019\u00e9conomie et de les employer \u00e0 bon escient, autrement dit dans des projets qui cr\u00e9ent de la valeur et de l\u2019emploi, les \u00e9nergies renouvelables en substance pouvant constituer un levier de croissance insoup\u00e7onn\u00e9.<\/p>\n
A long terme, mais aussi \u00e0 moyen terme, cela nous permettrait de gagner en d\u00e9penses de compensation des produits p\u00e9troliers dont les fluctuations affectent fortement nos r\u00e9serves de change.<\/p>\n
Ceci dit, si le recours \u00e0 la cr\u00e9ation mon\u00e9taire s\u2019av\u00e8re in\u00e9vitable, il faut en faire bon usage, car tout exc\u00e8s dans l\u2019exploitation de la planche \u00e0 billets sera synonyme de suicide \u00e9conomique.<\/p>\n
Risque d\u2019hyperinflation, comme c\u2019est le cas en Turquie et au Venezuela, des cons\u00e9quences f\u00e2cheuses sur la valeur du dinar, sans oublier, par ailleurs, ce qu\u2019entra\u00eenerait une d\u00e9valuation de la note souveraine de la Tunisie par les agences de notation aux yeux des bailleurs de fonds, le FMI et la BM en particulier.<\/p>\n
Comme vous pouvez l\u2019imaginer, la cr\u00e9ation mon\u00e9taire est une arme \u00e0 double tranchant. Si l\u2019argent inject\u00e9 dans l\u2019\u00e9conomie contribuerait \u00e0 cr\u00e9er des richesses, nous ne pouvons que nous en r\u00e9jouir. Si par contre, la planche \u00e0 billets n\u2019est pas accompagn\u00e9e par une cr\u00e9ation de la valeur ajout\u00e9e, le r\u00e9sultat sera une hyperinflation qui emportera tout sur son chemin.<\/p>\n
Vouloir par la suite r\u00e9tablir le niveau g\u00e9n\u00e9ral des prix \u00e0 son niveau d\u2019avant l\u2019hyperinflation, c\u2019est comme dirait s\u00e9cher la mer avec une \u00e9ponge !
\nChahir CHAKROUN
\nTunis-Hebdo du 11\/10\/2021<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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