Le Conseil d\u2019administration de la BCT a d\u00e9cid\u00e9, le 17 avril dernier, de relever le taux directeur de la banque de 0,75 point de pourcentage \u00e0 7%. Parall\u00e8lement, il a relev\u00e9 le taux de r\u00e9mun\u00e9ration de l’\u00e9pargne de 1 point de pourcentage \u00e0 6%.
\nQue peut-on d\u00e9duire de la d\u00e9cision de la BCT d\u2019augmenter son taux de refinancement des banques sinon qu\u2019il s\u2019agit d\u2019une tentative de sa part de juguler, autant que faire se peut, l\u2019inflation qui s\u2019\u00e9tablit, d\u00e9sormais, \u00e0 7,5%.<\/p>\n
On peut comprendre l\u2019embarras du Conseil d\u2019administration quant \u00e0 la prise de cette d\u00e9cision et disons, tout de go, qu\u2019il l\u2019a prise \u00e0 contre c\u0153ur, car l\u2019augmentation du taux directeur aura in\u00e9luctablement des cons\u00e9quences f\u00e2cheuses sur la demande int\u00e9rieure, tout particuli\u00e8rement la consommation des m\u00e9nages et l\u2019investissement qui sont, \u00e0 bien des \u00e9gards, les moteurs de la croissance.<\/p>\n
Logique \u00e9conomique !<\/p>\n
Qu\u2019est-ce qui se passe quand la Banque centrale augmente son taux directeur ? Les banques de la place vont-elles cesser, pour autant, de se refinancer aupr\u00e8s d\u2019elle ? Bien s\u00fbr que non.<\/p>\n
Celles-ci vont, tout simplement, et m\u00e9caniquement osons-nous dire, r\u00e9percuter cette hausse sur le co\u00fbt des cr\u00e9dits qu\u2019elles accordent \u00e0 leurs clients, qu\u2019ils soient des particuliers ou des entreprises.<\/p>\n
Partant de l\u00e0, les agents \u00e9conomiques seront plus r\u00e9ticents \u00e0 emprunter et s\u2019ils le font, cela se fera \u00e0 des montants moins importants qu\u2019auparavant.<\/p>\n
R\u00e9sultat des courses : la consommation des m\u00e9nages va se contracter tout comme la production des entreprises. Ceci dit, avec moins de d\u00e9penses, il est dans la logique des choses que les prix baissent et que le taux d\u2019inflation revienne \u00e0 de meilleurs sentiments !<\/p>\n
Dommages collat\u00e9raux<\/p>\n
Sauf que dans une \u00e9conomie comme la n\u00f4tre, marqu\u00e9e par une faible croissance, est-ce judicieux de r\u00e9duire la consommation et la production ? La r\u00e9ponse est non. Il faut faire, tout \u00e0 fait, le contraire, c’est-\u00e0-dire une politique mon\u00e9taire expansionniste, et cela ne se r\u00e9aliserait que par la baisse des taux directeurs afin de stimuler les cr\u00e9dits.<\/p>\n
Il est \u00e9vident que la BCT se trouve, aujourd\u2019hui, confront\u00e9e \u00e0 la d\u00e9licate mission de contenir l\u2019inflation \u00e0 un niveau raisonnable sans pour autant freiner la croissance \u00e9conomique.<\/p>\n
D\u2019ailleurs, ceci n\u2019est pas propre \u00e0 la Tunisie, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a annonc\u00e9, mercredi 5 mai, un tour de vis de 50 points de base sur les taux d’int\u00e9r\u00eat, d\u00e9sormais entre 0,75 % et 1 %.<\/p>\n
La BCE va, sous peu, lui embo\u00eeter le pas. Christine Lagarde, la pr\u00e9sidente de la Banque centrale europ\u00e9enne, a annonc\u00e9, le 11 mai, le rel\u00e8vement de ses taux pour tenter de lutter contre l’inflation qui a atteint 7,5% en zone euro sur un an le mois dernier.<\/p>\n
Il est \u00e9tabli que la guerre en Ukraine a fait des ravages dans l\u2019\u00e9conomie mondiale et sans un arr\u00eat des hostilit\u00e9s, l\u2019inflation continuera \u00e0 s\u00e9vir. Les \u00e9conomies fortes ont les moyens et les outils financiers pour amortir le choc. Les \u00e9conomies faibles, comme la n\u00f4tre, c\u2019est directement dans le mur !
\nChahir CHAKROUN
\nTunis-Hebdo du 23\/05\/2022<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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