Comme on pouvait s’y attendre, apr\u00e8s la d\u00e9gradation de BBB- \u00e0 BB de la note souveraine parue le 23 mai, qui a class\u00e9 la Tunisie en zone sp\u00e9culative, un niveau qui implique ipso facto le rench\u00e9rissement potentiel de la prime de risque au profit des bailleurs de fonds, l’agence de notation Standard and Poor’s vient d’annoncer (voir le communiqu\u00e9 de Reuters) le prolongement de sa note sur le secteur bancaire, \u00e9tant donn\u00e9 le lien \u00e9troit de certaines banques avec l’\u00c9tat, tant en sa qualit\u00e9 d’emprunteur sur le march\u00e9 financier international qu’en sa qualit\u00e9 d’actionnaire. Et ceci, particuli\u00e8rement pour certaines banques qui en partenariat \u00e9tranger op\u00e8rent exclusivement sur le site tunisien. Il s’agit des 5 banques ci-apr\u00e8s :<\/p>\n
Arab Tunisian Bank BB\/Stable contre pr\u00e9c\u00e9demment BBB-\/Negatif
\nBanqueTuniso-Koweitienne BB\/Stable contre \/\/ \/\/ BB+\/N\u00e9gatif
\nBanque de l’Habitat BB-\/Stable contre \/\/ \/\/ BB+\/N\u00e9gatif
\nBanque de Tunisie et des Emirats BB-\/N\u00e9gatif contre \/\/ \/\/ BB\/N\u00e9gatif
\nSociete Tunisienne de Banque Bpi contre \/\/ \/\/ BBpi<\/p>\n
Cette notation que Mustapha Kamel Nabli, l’actuel gouverneur de la Banque Centrale, a consid\u00e9r\u00e9e comme d\u00e9j\u00e0 s\u00e9v\u00e8re au niveau de l\u2019\u00c9tat, l’est sans doute encore plus \u00e0 celui des banques qui y ont \u00e9t\u00e9 (injustement) amalgam\u00e9es. Mais il n’en demeure pas moins que cette notation risque \u00e9galement de se r\u00e9percuter sur leurs cotations respectives, car pour la quasi-totalit\u00e9, elles sont cot\u00e9es en bourse et sont int\u00e9gr\u00e9es au Tunindex, qui est l’indice phare de la capitalisation du march\u00e9. Le Tunindex est pour le moment positif depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e (+7%) et semble s\u2019accommoder de la transition.<\/p>\n
Or dans toutes les banques concern\u00e9es, dont on rappellera que l’exploitation est exclusivement \u00ab\u00a0d\u00e9di\u00e9e\u00a0\u00bb au territoire tunisien, l\u2019\u00c9tat en est un actionnaire tr\u00e8s pr\u00e9sent. \u00c0 la fois important, sinon majoritaire. Aussi parait-il logique que, selon le principe qui dit que:\u00a0\u00bb l’accessoire suit le principal\u00a0\u00bb, la d\u00e9gradation de la note souveraine de l’\u00c9tat soit \u00e9tendue (r\u00e9percut\u00e9e) dans tous les domaines o\u00f9 l\u2019\u00c9tat est pr\u00e9sent. Particuli\u00e8rement dans le secteur financier. Pourtant si cet impact est logique, il n’est pas n\u00e9cessairement math\u00e9matique. Expliquons-nous.<\/p>\n
Tout d\u00e9pend de la question de savoir quel est le degr\u00e9 de fiabilit\u00e9 et de fid\u00e9lisation que ressentent les diff\u00e9rents partenaires des dites banques et quelles pourraient \u00eatre les perspectives qu’ils se font eux m\u00eame d’un pays qui sort \u00e0 peine d’une r\u00e9volution. S’il est vrai que le court terme porte le poids et l’impact du bouleversement des donn\u00e9es et de la transition difficile, faut-il reconna\u00eetre, que le pays traverse en ce moment, en revanche, et c’est S&P qui le mentionne lui m\u00eame dans sa note d’analyse, le moyen et le long terme restent tr\u00e8s prometteurs une fois la constitution \u00e9tablie et approuv\u00e9e et les \u00e9lections d\u00e9finitives r\u00e9alis\u00e9es. Le fonds mon\u00e9taire international (FMI) a m\u00eame pr\u00e9vu que, ne serait ce qu’en 2012, le PIB devrait terminer l’ann\u00e9e \u00e0 hauteur de 3%.<\/p>\n
Ceci dit, en prenant part dans la structure du capital pour y si\u00e9ger en qualit\u00e9 de partenaire-administrateur, avec une forte position dans le noyau dur de l’actionnariat, les investisseurs \u00e9trangers, venant g\u00e9n\u00e9ralement de pays amis, offrent souvent leurs garanties contre le risque hypoth\u00e9tique d’une \u00e9ventuelle d\u00e9faillance. En plus de ce support, il est quasi impossible qu’une banque sur la place de Tunis, appartenant en partie \u00e0 l’\u00c9tat tunisien, ne soit laiss\u00e9e pour compte ou fasse faillite. Cela ne s’est jamais vu de par le pass\u00e9 et la plupart des observateurs pensent qu’un tel sc\u00e9nario n’est pas de l’int\u00e9r\u00eat de la gouvernance, qui pourrait y risquer sa cr\u00e9dibilit\u00e9 comme celle de la place de Tunis.<\/p>\n
Des solutions de continuit\u00e9 et de relais demeurent possibles via les fusions ou le remplacement des partants par de nouveaux actionnaires strat\u00e9giques. La bourse elle-m\u00eame pourrait \u00eatre sollicit\u00e9e avec les interm\u00e9diaires, pour \u00e9ventuellement re-capitaliser les banques si le besoin s’en faisait ressentir. Le syst\u00e8me boursier tunisien, qui a si bien su remonter la pente en cette phase de transition compliqu\u00e9e, est aujourd’hui suffisamment potentiel en exp\u00e9rience, en organismes de placement collectif (SICAV, FCP et autres OPC…) et autant de structures d’appoint, pour des prises fermes et des relais ou portages divers et \u00e9viter le pire en cas de besoin. D’ores et d\u00e9j\u00e0, l’ardoise laiss\u00e9e par les Trabelsi est en voie de comblement. M\u00eame si cela doit en co\u00fbter aux actionnaires de sacrifier, pour quelques exercices, le prix du dividende. Celui-ci pourrait \u00eatre cumul\u00e9 pour \u00eatre distribu\u00e9 une fois que tout sera rentr\u00e9 dans l’ordre et que la banque sera renflou\u00e9e le cas \u00e9ch\u00e9ant.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Standard and Poor’s s’en prend aux banques tunisiennes ?<\/p>\n","protected":false},"author":3222,"featured_media":334151,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[44],"tags":[2600],"class_list":["post-171908","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-national","tag-guerre"],"yoast_head":"\n