Ce 19 septembre c’est son anniversaire. Age de la raison, de la libert\u00e9 surveill\u00e9e ou de l’ind\u00e9pendance r\u00e9elle ou contest\u00e9e ? <\/p>\n
En passant devant son si\u00e8ge, on ne peut pas ne pas ressentir ce m\u00e9lange d’\u00e9gards et de solennit\u00e9, pour cette importante institution n\u00e9e, voici plus d’un demi-si\u00e8cle, avec la lourde responsabilit\u00e9 de g\u00e9rer le march\u00e9 mon\u00e9taire, juste un an \u00e0 peine, apr\u00e8s la fondation de la R\u00e9publique tunisienne. En 1958, soit un an avant l’av\u00e8nement de la constitution de 1959, pour la premi\u00e8re fois, notre pays allait frapper sa propre monnaie, le dinar tunisien. <\/p>\n
Pas d’ind\u00e9pendance sans autonomie financi\u00e8re<\/p>\n
Auparavant, nous faisions partie de cet espace plus vaste, celui de \u00ab\u00a0l’Afrique du Nord\u00a0\u00bb o\u00f9 la pr\u00e9pond\u00e9rance de l’occupant confiait alors \u00e0 la Banque d’Alg\u00e9rie le soin de g\u00e9rer la question mon\u00e9taire pour toute la zone. \u00c0 cette \u00e9poque, le Franc \u00e9tait Roi. \u00c0 ce jour, les anciennes g\u00e9n\u00e9rations, ici comme ailleurs, continuent d’utiliser par une sorte de r\u00e9flexe conditionn\u00e9, dans leurs transactions quotidiennes, le mot \u00ab\u00a0franc\u00a0\u00bb en le pronon\u00e7ant avec l’accent dialectal, sur toutes ces lettres, en ‘r’oulant le \u00ab\u00a0r\u00a0\u00bb et en appuyant jusque sur la lettre ‘c’. Le millime et le dinar n’ont pas eu la vie facile pour inverser le conditionnement install\u00e9 depuis quelques 75 ans.<\/p>\n
C’est vous dire jusqu’\u00e0 quel point le syst\u00e8me mon\u00e9taire colonial \u00e9tait enracin\u00e9 dans la m\u00e9moire collective tunisienne tandis que dans d’autres zones notamment en Afrique, Centrale et de l’Ouest, il demeure toujours en vigueur dans cette Fran\u00e7afrique sous l’appellation de Franc CFA alors m\u00eame que la France a abandonn\u00e9 le sien , devenu \u00ab\u00a0nouveau franc\u00a0\u00bb entre-temps, contre l’Euro dans le cadre de l’UE.<\/p>\n
La loi de 58 et soudain, le dinar fut!<\/p>\n
On comprend d\u00e9s lors pourquoi il \u00e9tait imp\u00e9ratif, pour les jeunes dirigeants de l’\u00e9poque, ceux l\u00e0 m\u00eame qui devaient prendre en main la destin\u00e9e du pays, de concr\u00e9tiser l’autonomie financi\u00e8re et ainsi \u00e9viter de tomber dans un syst\u00e8me ou l’ancien occupant garderait la mainmise sur le syst\u00e8me mon\u00e9taire du pays. Environ deux ans apr\u00e8s l’ind\u00e9pendance et un an apr\u00e8s la d\u00e9claration de la r\u00e9publique, le 19 septembre 1958 la loi organique n\u00b0 58-90 a fond\u00e9 la BCT suivie par la cr\u00e9ation du dinar tunisien en remplacement de l’ancien ‘franc tunisien’ ce, le 18 octobre de la m\u00eame ann\u00e9e par la loi n\u00b058-109. On comprend d\u00e8s lors l’importance de l’ind\u00e9pendance de la Banque Centrale.<\/p>\n
H\u00e9di Nouira, une gouvernance de 12 ans<\/p>\n
Depuis cette date, et \u00e0 ce jour, 11 gouverneurs se sont succ\u00e9d\u00e9 \u00e0 la t\u00eate de cette institution. H\u00e9di Nouira a \u00e9t\u00e9 le premier gouverneur de la BCT et qui d\u00e9tient le record de long\u00e9vit\u00e9 avec quelque 12 ans de r\u00e8gne de 1958 \u00e0 1970. En reconnaissance, l’actuelle place o\u00f9 est \u00e9rig\u00e9 le si\u00e8ge de la BCT s’appellera la Place H\u00e9di Nouira apr\u00e8s sa disparition. Au total cinq gouverneurs s’y sont succ\u00e9d\u00e9 sous l\u2019\u00e8re Bourguiba. Depuis 1987, quatre autres ont occup\u00e9 ce poste dont Mohamed El B\u00e9ji Hamda, ancien directeur \u00e0 la STB pendant 11 ans, quasiment autant que H\u00e9di Nouira qui lui, n’\u00e9tait cependant pas banquier. Depuis l’av\u00e8nement de la r\u00e9volution du 14 janvier 2011 \u00e0 ce jour deux autres gouverneurs se sont succ\u00e9d\u00e9. En l’occurrence Mustapha Kamel Nabli d’abord et depuis le 24 juillet 2012, Chedly Ayari.<\/p>\n
La BCT, que d’autres appellent l’institut d\u00e9mission, est l’autorit\u00e9 qui donne \u00e0 la fois le rythme et la cadence de la politique mon\u00e9taire en contr\u00f4lant la circulation mon\u00e9taire, sa vitesse, sa densit\u00e9 et surtout le bon fonctionnement des syst\u00e8mes de paiement. Aussi a-t-elle un ascendant sur le syst\u00e8me bancaire, lequel d\u00e9livre les cr\u00e9dits. En s\u00e9curisant l’int\u00e9grit\u00e9 du syst\u00e8me dans lequel elle intervient, elle lib\u00e8re les financements lorsque c’est n\u00e9cessaire et en \u00e9ponge les exc\u00e8s de liquidit\u00e9s dans le cas contraire, tout en gardant toujours en perspective la stabilisation des prix. C’\u00e9tait d’autant plus ardu que la bourse avait momentan\u00e9ment disparu apr\u00e8s l’ind\u00e9pendance pour ne r\u00e9apparaitre comme presque superflue par la loi du 28 f\u00e9vrier 1969. En gros la BCT \u00e9tait omnipr\u00e9sente.<\/p>\n
Vers une plus de coop\u00e9ration Ex\u00e9cutif-BCT<\/p>\n
Pour autant la BCT n’\u00e9tait pas titulaire de la politique \u00e9conomique, quand bien m\u00eame le gouverneur poss\u00e8de rang de ministre (l’a-t-il toujours ?). En fait, la politique \u00e9conomique est du ressort du gouvernement, m\u00eame si des passerelles entre les deux autorit\u00e9s en att\u00e9nuent le strict cloisonnement. Dans la r\u00e9alit\u00e9, la concentration des pouvoirs entre les mains des deux pr\u00e9c\u00e9dents pr\u00e9sidents de la r\u00e9publique, limitait consid\u00e9rablement les marges de man\u0153uvre de la BCT. \u00c9voquer l’ind\u00e9pendance de cette institution \u00e0 cette \u00e9poque \u00e9tait plut\u00f4t risqu\u00e9. Pourtant, la banque centrale se devait de stabiliser les prix dans un syst\u00e8me de d\u00e9ficit budg\u00e9taire acceptable favorisant une l\u00e9g\u00e8re inflation qui impulse la motivation de l’investissement productif, sans jamais atteindre le niveau qui an\u00e9antirait ce d\u00e9licat \u00e9quilibre mon\u00e9taire. Mais pas plus. La plupart des gouverneurs s’y sont appliqu\u00e9s avec plus ou moins de succ\u00e8s. Le grand m\u00e9rite, c’est qu’\u00e0 ce jour, la dette tunisienne a \u00e9t\u00e9 toujours honor\u00e9e, rubis sur l’ongle. Mais, pourra-t-elle assumer encore sans brancher?
\nPour faire face aux d\u00e9fis de demain!<\/p>\n
Aujourd’hui, nos r\u00e9serves en devises se sont bien r\u00e9duites et la physionomie \u00e9conomique en arrive \u00e0 un d\u00e9ficit budg\u00e9taire qui pourrait se convertir en crise financi\u00e8re du fait que d’ores et d\u00e9j\u00e0 beaucoup d’argent a \u00e9t\u00e9 inject\u00e9 dans l’\u00e9conomie sans vraiment impacter l’investissement. Le march\u00e9 renvoie d\u00e9j\u00e0, les signes certains d’une inflation qui a bien gonfl\u00e9 alors que l’ex\u00e9cutif en demande encore pour financer parfois, des d\u00e9penses non productives de d\u00e9veloppement \u00e0 l’image de cette fameuse question de l’indemnisation des victimes de l’ancien r\u00e9gime qui a fait tant de bruit. <\/p>\n
Or, l’exc\u00e8s inflationniste risque de d\u00e9valoriser davantage le dinar tunisien face aux autres devises, ce qui engendrerait des pressions accrues sur le montant de la dette ext\u00e9rieure ainsi que sur son service. Les analystes se demandent si les op\u00e9rations de capital et des transferts en provenance de l’\u00e9tranger (pr\u00eats, dons…) pourraient durablement en assurer le contrepoids. Pour le nouveau gouverneur, monsieur Chedly Ayari, la revalorisation du dinar passe par une r\u00e9vision \u00e0 la hausse du taux directeur de la BCT et pourrait \u00eatre la solution du probl\u00e8me. Surtout si en cons\u00e9quence la mobilisation de l’\u00e9pargne s’amor\u00e7ait en retour vers le secteur bancaire, qui alors, n’aurait plus tellement besoin de peser sur le march\u00e9 mon\u00e9taire? <\/p>\n
Aussi, le nouveau gouverneur revendique-t-il plus de coop\u00e9ration avec le gouvernement tant pour fixer avec lui les termes de la politique \u00e9conomique choisie que pour d\u00e9terminer la politique mon\u00e9taire ad\u00e9quate. Il a m\u00eame assur\u00e9, \u00e0 l’issue d’un entretien avec le premier ministre, que l’autonomie de la Banque est garantie et que cette autonomie doit s’accompagner d’une culture nouvelle, bas\u00e9e sur l’action commune avec le gouvernement, dans la d\u00e9finition de la politique mon\u00e9taire pour faire face \u00e0 l’inflation et fournir la liquidit\u00e9 financi\u00e8re n\u00e9cessaire au profit des institutions bancaires, en vue d’assurer un secteur bancaire s\u00e9curis\u00e9. <\/p>\n
Les efforts se concentrent actuellement sur la mise en place d’un agenda de travail qui entrera en vigueur au d\u00e9but de l’ann\u00e9e 2013 et dont l’objectif est de stabiliser le dinar tunisien et de former des r\u00e9serves importantes en devises \u00e0 m\u00eame de couvrir les besoins du pays en termes d’importations sur le moyen et le long terme.
\nAvec lui, on sait au moins o\u00f9 il va et ce qu’il veut faire!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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