Peut-on mettre en liquidation ces banques publiques exsangues ? C’est la seule question qui n’a pas \u00e9t\u00e9 soulev\u00e9e lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence du gouverneur de la Banque Centrale de Tunisie (BCT) monsieur Chedly Ayari qui a pr\u00e9sent\u00e9 un sch\u00e9ma de sortie de la crise, celle qui frappe actuellement le secteur bancaire.<\/p>\n
Les le\u00e7ons du pass\u00e9…<\/p>\n
Car, cela n’est pas nouveau. D\u00e9j\u00e0 l’ancien r\u00e9gime proposait le plan \u00ab\u00a0Ben Ali\u00a0\u00bb pour lancer une m\u00e9ga-banque publique par la fusion de la STB et la BNA comme projet \u00ab\u00a0pr\u00e9sidentiel\u00a0\u00bb, celui de la \u00ab\u00a0plus importante capitalisation\u00a0\u00bb sur la place financi\u00e8re de Tunis. A cette \u00e9poque les analystes et les interm\u00e9diaires \u00ab\u00a0y ont m\u00eame trouv\u00e9 tr\u00e8s fertiles et producteurs\u00a0\u00bb, tous les avantages possibles \u00e0 tirer d’une telle \u00ab\u00a0synergie\u00a0\u00bb qui, par miracle, sortirait positive, l’addition de deux bilans fondamentalement n\u00e9gatifs. Mais, l’ancien ministre des Finances plac\u00e9 \u00e0 la t\u00eate de la STB, avait alors pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 jeter l’\u00e9ponge, pour prendre sa retraite…<\/p>\n
Personne ne savait, mis \u00e0 part les \u00ab\u00a0initi\u00e9s\u00a0\u00bb privil\u00e9gi\u00e9s \u00e0 cette \u00e9poque, o\u00f9 en \u00e9tait la gravit\u00e9 de la situation. Pas m\u00eame le CMF, cet \u00ab\u00a0observatoire\u00a0\u00bb pourtant pl\u00e9thorique d’experts en bilans et de l’information financi\u00e8re. Pourtant, juste auparavant, la STB avait fusionn\u00e9 \u00e0 grand festival, avec deux banques de d\u00e9veloppement en l’occurrence, la BNDT et la BDET qui s’\u00e9taient lamentablement fracass\u00e9es, l’une et l’autre contre les projets touristiques de Yasmine-Hammamet et celui du Sud-Ouest, ce dernier qu’on voulait transformer en Las V\u00e9gas… Or, ni l’un ni l’autre de ces deux p\u00f4les touristiques n’ont pu \u00e0 ce jour, produire un effet de levier suffisant \u00e0 combler le remboursement de leurs cr\u00e9ances aupr\u00e8s desdites banques de d\u00e9veloppement ni m\u00eame de la STB qui en a pris la suite.<\/p>\n
Aujourd’hui, la titrisation de ces cr\u00e9ances qui ont aussi concern\u00e9 la BIAT, semble sans issue, du moins \u00e0 en croire les derni\u00e8res estimations de Moody\u2019s qui les a d\u00e9grad\u00e9s en titres \u00ab\u00a0sp\u00e9culative\u00a0\u00bb. Pourtant, toute une strat\u00e9gie de valorisation des deux banques \u00ab\u00a0r\u00e9cup\u00e9ratrices\u00a0\u00bb (STB et BNA) \u00e9tait en branle. A tel point, qu’\u00e0 la bourse, leurs cours montaient en fl\u00e8che par le travail des \u00ab\u00a0faiseurs de march\u00e9\u00a0\u00bb, eux aussi tout juste n\u00e9s de la derni\u00e8re averse.<\/p>\n
Un secteur exsangue
\nen besoin vital de recapitalisation…<\/p>\n
Sur ce, le 14 Janvier est arriv\u00e9 furtivement. Et depuis, le projet est tomb\u00e9 \u00e0 l’eau et les cours des deux banques se sont mis \u00e0 d\u00e9gringoler sans discontinuer. La BNA ne vaut plus que 8,900 dinars contre plus de 18 dinars et la STB n’est plus qu’\u00e0 7,600 dinars contre quelques 20 dinars ce, avant la r\u00e9volution. C’est ainsi que le scandale a \u00e9clat\u00e9 au grand jour, entre autres, celui de la liste des 127 hommes d’affaires et des 300 entreprises cr\u00e9\u00e9es ex-nihilo par des cr\u00e9dits souvent non garantis, qui ont mis en danger les grands \u00e9quilibres financiers des banques de la place, particuli\u00e8rement de ces deux banques. Il leur faudra maintenant incontestablement provisionner, sur des ann\u00e9es et des ann\u00e9es par les b\u00e9n\u00e9fices \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer… Depuis, les \u00ab\u00a0deux banques\u00a0\u00bb n’ont pu distribuer un \u00ab\u00a0sou\u00a0\u00bb \u00e0 leurs actionnaires, d\u00e9sabus\u00e9s.<\/p>\n
Car elles sont actuellement exsangues, sous capitalis\u00e9es et ne pourront survivre que par leur recapitalisation afin de combler les pertes magistrales contre lesquelles il n’y a quasiment plus de possibilit\u00e9 de r\u00e9cup\u00e9ration, \u00e9tant donn\u00e9 l’\u00e9tat dans lequel se trouvent lesdites soci\u00e9t\u00e9s de la famille, r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es en \u00ab\u00a0butin de guerre\u00a0\u00bb par l’Etat qui les a tout b\u00eatement plac\u00e9 sous administrateurs judiciaires qui ne comprennent rien \u00e0 la gestion d’entreprise. Au plus, une dizaine serait r\u00e9cup\u00e9rable par le biais de la bourse, alors que le reste est \u00e0 jeter \u00e0 la poubelle.
\nAu total se sont plus de 3 milliards de dinars qui sont partis en fum\u00e9e, en plus de la mauvaise gestion qui avait s\u00e9vi \u00e0 l’\u00e9poque, gestion dont l’actuel gouverneur de la BCT attend les r\u00e9sultat de l’audit qui devra entamer ses travaux en ce d\u00e9but de mois d’avril et qui dureront un certain temps.<\/p>\n
Un audit approfondi prend du temps et c’est \u00e0 la fin de l’exercice 2013 que nous aurons la possibilit\u00e9 de conna\u00eetre avec pr\u00e9cision la teneur et la profondeur du sinistre. A ce moment l\u00e0, ou bien ces banques seront vendues au secteur priv\u00e9 dans l’\u00e9tat, avec toutes les cons\u00e9quences g\u00e9n\u00e9ralement attendues dans ce cas, ou bien on reviendra \u00e0 l’id\u00e9e de la cr\u00e9ation d’un pool bancaire du secteur public. Mais le gouverneur n’a pas d\u00e9limit\u00e9 la sph\u00e8re d’int\u00e9gration.<\/p>\n
Quelle alternative pour demain ?<\/p>\n
La premi\u00e8re solution est radicale et efficace mais elle pose le probl\u00e8me \u00e9pineux de l’all\u00e8gement et de la redondance sociale, qu’il faudra traiter au cas par cas \u00e0 l’amiable si possible, mais aussi par voie de contentieux judiciaire. Et \u00e7a va co\u00fbter cher…
\nA moins d’\u00e9liminer les doubles-emplois, ce qui n’est pas ais\u00e9, la seconde proposition, celle du pool bancaire public est une op\u00e9ration s\u00e9duisante mais vou\u00e9e arithm\u00e9tiquement \u00e0 l’\u00e9chec, du fait de la surcharge de l’une sur l’autre qui ne ferait en fait, que capitaliser des synergies n\u00e9gatives. Car, comment sortir en zone positive en compilant des pertes ?<\/p>\n
Il faut savoir que l’exp\u00e9rience de la privatisation en Tunisie a d\u00e9j\u00e0 un historique int\u00e9ressant \u00e0 explorer pour en tirer les le\u00e7ons. Ainsi, l’UIB qui tombait en loque, elle aussi par le m\u00e9susage des gestionnaires de l’\u00e9poque cette fois \u00ab\u00a0bourguibienne\u00a0\u00bb, a \u00e9t\u00e9 c\u00e9d\u00e9e \u00e0 un partenaire strat\u00e9gique fran\u00e7ais au temps de Ben Ali. Ce partenaire semble la reprendre convenablement en main apr\u00e8s un p\u00e9nible travail d’assainissement qui lui a pris plusieurs ann\u00e9es, pour combler les situations d\u00e9ficitaires du pass\u00e9. Il faut se rappeler que l’UIB n’avait pas pu servir des dividendes sur plusieurs exercices, en raison du travail de provisions tous azimuts qu’il fallait faire avec les b\u00e9n\u00e9fices engendr\u00e9s. Aujourd’hui l’UIB se maintient avec des perspectives stables sinon haussi\u00e8res \u00e0 17,800 dinars.<\/p>\n
De m\u00eame, la Banque du Sud rebaptis\u00e9e Attijari bank qui avait connu une situation difficile et comparable, semble sortir progressivement de ce mauvais pas, depuis qu’elle a \u00e9t\u00e9 privatis\u00e9e, entre les mains des banquiers marocains. Elle en est aujourd’hui \u00e0 17,300 dinars sur la cote et, sa filiale en leasing, caracole m\u00eame \u00e0 hauteur de 39 dinars avec des perspectives haussi\u00e8res en ces temps difficiles o\u00f9 le secteur du Leasing a du mal \u00e0 se tailler une place convaincante. Et il y a de quoi !<\/p>\n
Il reste cependant, ce tabou sacr\u00e9, qu’une banque publique ne doive pas \u00eatre mise en faillite… Soit ! Alors de deux choses l’une. Ou bien l\u2019\u00c9tat la recapitalise, ou bien la banque augmente son capital \u00e0 hauteur du montant des \u00ab\u00a0ardoises\u00a0\u00bb. Mais sachez que dans les deux cas, c’est le public qui va trimer. Si c’est l\u2019\u00c9tat qui prend en charge le refinancement, se sont les contribuables qui les allongeront rubis sur l’ongle. Et si ce sont les actionnaires qui sont sollicit\u00e9s, il faut leur avouer d\u00e8s maintenant, qu’ils doivent \u00ab\u00a0boire du bon cru\u00a0\u00bb et attendre, avant de pouvoir r\u00e9cup\u00e9rer leur re-mise !<\/p>\n
Toute la question est l\u00e0 ! Et c’est pour cela, semble t-il, que Chedly Ayari a lanc\u00e9 les d\u00e9bats en ce d\u00e9but d’avril. D’ici la fin de l’ann\u00e9e, bien des choses vont paraitre, et bien d’id\u00e9es vont m\u00fbrir. Alors, laissons le temps au temps, pour y voir plus clair, avec plus de recul !<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Privatiser, recapitaliser ou cr\u00e9er un pool bancaire public ? L’embarras de Chedly Ayari !<\/p>\n","protected":false},"author":3222,"featured_media":332947,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[44],"tags":[2600],"class_list":["post-171009","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-national","tag-guerre"],"yoast_head":"\n